Producción y consumo: Según el IGA-OJF la actividad económica se expandió en abril un 7,9% anual, mientras que en el primer cuatrimestre mostró una suba de 7,4%. La recuperación económica de abril, se debió al reestablecimiento del abastecimiento de la producción agropecuaria tras el paro del campo de marzo. Esto impulsó a las actividades vinculadas a la misma, como ser el comercio, el transporte y la producción industrial. La misma creció 7,9% anual en abril, por lo que registra un alza del 7,3% anual en el cuatrimestre.

Inflación y Salarios: Para mayo esperamos una inflación oficial de 0,7%. La inflación de abril evidenció un incremento del 1,3%, manteniéndose la inflación anual en 23,1%. Sin embargo, una vez más, esto no fue reflejado por el IPC-GBA, que evidenció un alza del 0,8% mensual. Luego del fuerte incremento que evidenciaron los precios de los alimentos en los últimos dos meses, en abril se moderaron (+1,4%) influyendo así en la desaceleración del nivel general. En mayo, se espera el impacto del alza en las cuotas de los colegios, aunque por el lado de los alimentos continuaría la moderación.

Situación Fiscal: Por el momento el conflicto entre el Gobierno y el sector agropecuario no habría incidido fuertemente en la evolución de la recaudación. Para mayo estimamos que los recursos tributarios se ubicarían en $ 25.500 M, monto que implica un crecimiento anual superior al 30%. Al igual que en los restantes meses de 2008 (excepto marzo) fueron los impuestos ligados al comercio exterior los más dinámicos, seguidos por los de la seguridad social. En otro plano, el Gobierno colocó, por medio de suscripción directa a Venenzuela, US$1.363 M de BODEN 2015, efectuando así su primer colocación en dólares del año. En términos efectivos, el Gobierno obtuvo US$ 1.000 M, debido a los bajos precios a los que están cotizando los títulos públicos nacionales. Esto implica un rendimiento cercano al 13%, sustancialmente mayor al de la colocación (10,4%) realizada en noviembre de 2007.